资金分流雪上加霜

　　由于A股持续低迷，对投资者吸引力下降，大量资金分流到其他市场，股市也由此进入一种恶性循环。

　　从目前情况看，有大量的市场资金流向银行理财产品、黄金白银、玉石以及艺术品等另类投资渠道。虽说投资渠道的多元化是大势所趋，但这些市场的火爆还是与股市的萎靡不振形成了鲜明对比。

　　财汇数据的统计显示，A股资金托管量排名前50的券商，其资金托管总额在2010年底时为22.4万亿元，而这一数字今年9月底仅有19.5万亿元。这些券商所托管的A股资金，在9个月的时间里流出了约2.9万亿元。

　　与此同时，其他投资领域的流动性依然较为充裕。比如银行理财产品，根据普益财富的统计，仅今年三季度就有84家商业银行发行5000多款理财产品，发行数量环比增长15%，发行规模约4.8万亿元。而从存量的角度看，2010年底我国商业银行的理财产品余额为1.7万亿元，银监会的统计显示，到今年二季度末这一数字已上升到约2万亿元。

　　大宗商品交易市场也热闹非凡。据大宗商品数据商——生意社的统计，目前国内开业的注册交易所保守估计超过300家，一些县级城市如湖南省永兴县都成立了稀贵金属交易所。再加上酝酿成立以及规模尚小的交易市场，全国大宗商品电子交易市场的数量可能会达到500家左右。

　　电子交易市场高速增长的背后是迅速扩张的资金参与规模。据生意社的统计，2010年全国电子交易市场的交易量已达到15万亿元，今年有望达到18-20万亿元左右，近几年的年均增幅超过20%。

　　“此外，还有大量的民间资金沉淀在高利贷领域，追逐20%以上的年收益水平，”国金证券财富管理中心分析师孙翀说。虽然负利率导致居民储蓄搬家明显，但由于股市缺乏赚钱效应，使得搬家资金很难流入这个市场。

　　中国建设银行高级研究员赵庆明认为，A股市场异常来自于两个原因：一是证券市场信心极度脆弱，无法聚集人气，市场无论对于经济面还是政策面都缺乏良好的预期。二是A股的资金供应依然较为紧张，使得股市可能面临有心无力的局面。(记者沈而默、桑彤、陈云富)